理财周报1月28日报道 庞大集团董事长庞庆华又一次实现了他向汽车销售领域的上游靠近的梦想。

　　庞大集团1月17日晚间公告称，斯巴鲁母公司日本富士重工株式会社已与中国庞大汽贸集团正式签订合同。按照合同的约定，斯巴鲁和庞大将通过增资扩股斯巴鲁汽车（中国）有限公司完成合资，新合资公司定于2013年7月正式开始运营。

　　此举意味着庞大集团在斯巴鲁汽车（中国）有限公司的体系中将完成由代理商向股东方的转变，这将有助于其获得斯巴鲁在中国市场销售权的终身代理。而在业内人士看来，斯巴鲁之所以会和庞大集团成立合资销售公司，也是为了完成其在国内市场上的总代理权回收而做出的妥协。

　　只是，目前斯巴鲁仍在进行中国市场上的国产化努力，联想到奔驰与利星行的前车之鉴，斯巴鲁如今过分倚赖一家经销商的做法有可能会导致其国产梦断。

　　联姻斯巴鲁

　　众所周知，庞大集团董事长庞庆华的“发家之路”起源于押宝斯巴鲁，其目前也是斯巴鲁在华最大的代理商。为此，庞庆华一直都在进行着入股斯巴鲁中国的努力，“我做梦都想和斯巴鲁在中国合作成立销售公司。”在去年8月份谈到斯巴鲁计划在中国收回进口车渠道代理权时，庞大集团董事长庞庆华曾如是说。

　　而在1月17日的公告发布后，庞庆华在接受媒体采访时也激动表示：“与其说双方成立合资销售公司，不如说是庞大加入到斯巴鲁中国。”

　　据悉，根据庞大与斯巴鲁之间的约定，新合资公司将于今年7月正式开始运营。注册资金29.5亿日元，其中庞大集团出资40%，富士重工出资60%，董事会成员共6名，富士重工占4名，庞大集团占2名。10月1日起，新合资公司将直接管理国内所有斯巴鲁专卖店，全权负责斯巴鲁在中国内地的进口整车销售、市场营销、售后服务等业务。

　　公开资料显示，斯巴鲁为富士重工旗下汽车企业，2004年正式进入中国市场，并于2006年设立了富士重工100%出资的斯巴鲁汽车（中国）有限公司。在与庞大合资计划落地且双方出资完成后，斯巴鲁汽车（中国）有限公司也将由外方独资变成中日合资公司。

　　“现在我们再也不用为代理权而忧心了，庞大终于也成了‘利星行’。”庞庆华称。庞庆华目前经营有84个汽车品牌，但是这20年间他却一直受制于“整车厂品牌授权期限”、“外资进口车总代理垄断”等多方面让汽车经销商感到“不平等”的行业“潜规则”。这让庞庆华在极度缺乏安全感的同时也始终在向汽车销售领域的上游迈进。

　　为此，去年庞大曾参与到对瑞典萨博股份的竞购进程中，还曾以2亿元人民币全资收购了巴博斯国际控股（香港）有限公司，拿下奔驰汽车改装品牌巴博斯在华20年的销售代理权。

　　庞大的风险

　　在汽车行业专家张志勇(微博)看来，由于中国的《汽车品牌销售管理办法》规定，经销商必须获得汽车生产企业的品牌授权才能从事该品牌的市场销售，因此对于庞大集团来说，成立合资公司无疑将获得斯巴鲁在中国市场销售权的终身代理。

　　“但是，庞大集团成为斯巴鲁中国有限公司的股东，从长期来看，并不一定就是好事。即使从现实的短期利益分析，庞大集团仍然冒着很大的风险。”张志勇称。

　　这其中的原因一是因为中日关系导致了斯巴鲁在华销量的大幅下滑。二则是斯巴鲁品牌正在中国市场上失去其原有的魅力。其实斯巴鲁本身产品线偏短，在中国市场上一直热销的也只有一款森林人，这款车最开始能够获得成功很大程度上得益于当初中国消费者可选择的SUV产品较少且森林人的定位受众广泛。但随着越来越多的厂家投放SUV产品，森林人的竞争力也早已被弱化。

　　此外，频繁的召回也在很大程度上影响着斯巴鲁的形象。1月3日，斯巴鲁因为一个可能导致起火危险的电气问题在美国市场上召回了63万余辆各类车型以进行修复。而2012年，斯巴鲁在中国市场上也进行了不下于三次的召回。

　　“这有可能成为庞大集团在萨博项目之后第二个投资与收益不成正比的案例。”张志勇称。

　　斯巴鲁难国产

　　值得注意的是，从合同生效之日起，以庞大集团为首的三大斯巴鲁区域总代理商将不再负责斯巴鲁汽车的批发业务。这也意味着在通过合资庞大的同时，斯巴鲁汽车也完成了其在中国市场上的经销商收权之旅。

　　据了解，斯巴鲁在华长期采用总代理的方式售车，也就是在华的整车和零部件批发、零售业务均由经销商集团全权代理。这种方式在初期的时候便于打开市场，从长远来看却不利于斯巴鲁品牌的长期发展，也有损斯巴鲁自身的利益。为此，从去年开始，斯巴鲁便在谋划对旗下的总代理商进行被“削藩”。但因为总代理商被降为普通经销商后，将不再具备整车批发和零部件中转库的功能，所以斯巴鲁的收权之路始终艰难。

　　只是，目前斯巴鲁仍未放弃国产化的努力。2012年10月29日，芜湖市环保局官网“通知公告”栏发布了一则标题为“奇瑞汽车股份有限公司年产20万辆乘用车合资项目环境影响评价第一次公示”的公告，此举即被业内人士认为是奇瑞和斯巴鲁均在进行建立合资公司的尝试，而奇瑞汽车内部人士也曾向理财周报记者透露，“大家还在寻找新的方法。”

　　在这种情况下，斯巴鲁此番与庞大合作，也在一定程度上会使未来斯巴鲁的国产重蹈进口奔驰与国产奔驰的覆辙。倘若如此，斯巴鲁将在中国市场上被进一步边缘化。

　　资料显示，斯巴鲁原本拟在2016年3月之前在中国建成一家合资企业并投产，但向中国政府递交与奇瑞成立合资公司的申请一直未得批复。由于无法在原定的时间内与奇瑞公司启动在中国本土生产汽车，斯巴鲁母公司富士重工已将斯巴鲁2015-2016年度全球销售目标从90万辆调低至85万辆。同时，富士重工还宣布该年度斯巴鲁在华销量目标将从18万辆下调至10万辆。