正在经历着被车主集体维权痛苦的庞大集团（601258.SH），最近可谓麻烦不断。

　　日前，庞大集团发布公告称，其与日本富士重工业株式会社（斯巴鲁中国母公司，以下简称“富士重工”）已正式签订合资成立斯巴鲁汽车（中国）有限公司（以下简称“斯巴鲁中国”）的框架协议，其中，庞大集团持股40%，并直接管理斯巴鲁在中国销售工作。这意味着此前占据斯巴鲁在华批发业务利润60%的庞大集团，未来这一利润将下降至40%。

　　此前，庞大因为中国汽车市场整体发展低迷及日系车销量下滑严重等因素影响，利润已经出现了大幅亏损，而现在，庞大的困境显然还在延续。

　　利润缩水

　　庞大难题

　　按照庞大和斯巴鲁双方签订的协议规定，富士重工独资成立的原斯巴鲁（中国）将变更为中外合资公司，新公司的注册资金为29.5亿日元（约合2.04亿元人民币），投资总额为90亿日元（约合6.2亿元人民币），其中庞大出资40%，富士重工出资60%。据悉，新合资公司将于今年5月成立、7月开始运营，从10月1日开始，新合资公司将直接管理国内所有斯巴鲁专卖店，并统一斯巴鲁的全国销售服务及管理制度。

　　尽管庞大方面表示，新公司的成立意味着庞大由斯巴鲁品牌区域总代理商改变为全国唯一总代理商的股东，这对庞大今后的发展有很大好处，但据记者了解，最起码从该事件本身来看，与斯巴鲁成立销售合资公司已经意味着庞大将让出一定的车型批发利润。

　　据记者了解，作为斯巴鲁品牌在华区域总代理商之一［斯巴鲁在华共有三家批发总代理商，分别是庞大（负责华北8省）、上海安吉（负责华东6省）和东莞意美（负责华南5省市）］，庞大一直以来享有对斯巴鲁品牌车型的批发权，且每年批发车型数量占斯巴鲁在华总批发量的60%，庞大也因此享受着斯巴鲁批发业务60%的利润（具体数额不明）。

　　而新的斯巴鲁（中国）成立之后，原来三家区域总代理商的批发业务将全部归属于斯巴鲁（中国），批发业务利润按股权比例进行分配。这就意味着，庞大只能分得斯巴鲁全部产品40%的批发利润。

　　其实就在签约不久前，庞大集团董事长庞庆华还向《中国经营报》记者否认了合资传闻，并声称没有接触过富士重工方面。“事实上，庞大内部一直是中冀斯巴鲁销售公司总经理李金勇在负责与富士重工方面接触，庞总（指庞庆华）确实没有参与具体事项。”庞大集团董事会秘书办公室李燕告诉记者。而针对上述利润减少的问题，庞大董事会秘书车少华表示，庞大会通过新合资公司的其他业务营收来尽量弥补批发业务这一块的利润缺失。

　　而据记者了解，从庞大集团公布合资事项的1月18日开始，截至记者发稿时，庞大集团的股价就一直呈现下跌状态。

　　实际上，庞大与斯巴鲁在渠道上的利益纠葛最早始于2011年。彼时，富士重工出于利益最大化以及管理等方面的考虑，想要收回斯巴鲁在华批发总代理权，并于该年上海国际车展期间约谈了三大总代理商，告知他们斯巴鲁打算独资成立销售公司。后来，这一想法遭到了庞大等代理商的抵触。

　　有接近斯巴鲁中国的消息人士向记者透露，富士重工经过与各代理商的多番斡旋后，借助斯巴鲁授予庞大、安吉、意美三家区域总代理商的期限到2012年年底就截止这一现实，于2012年初开始，斯巴鲁与庞大正式接触合资一事。“其实斯巴鲁在此前两年一直都在推进收回渠道的事宜，也尝试过收回部分总代理商权利，但由于三大代理商在物流、车辆分配以及售后管理等方面已经成熟，斯巴鲁在收回渠道上存在很大困难。”上述消息人士表示，后来，富士重工不得不用“招安”的方式收回渠道权，而为避免造成更多损失，庞大也只能同意用这种合作方式保住自己的斯巴鲁业务地位。

　　实际上，从2012年10月份庞大公布该年第三季度财务报告之后，其处境就一直是业内关注的焦点。彼时，庞大公告显示，其2012年第三季度亏损额达到了创纪录的5.16亿元。而现在，在斯巴鲁品牌的经营问题上，庞大虽然保住了自己的部分权益，但损失也是显而易见的，庞大未来的处境似乎会更加艰难。

　　但也有业内人士称，庞大以股东的身份出现在斯巴鲁中国里，将有利于庞大未来在渠道资源上获得利好，帮助庞大进入此前华南以及华东等自身相对空白的市场，相比于短期的利润损失，庞大将收获长线利好。

　　不过，据汽车业知名评论员张志勇表示，从现在的情况看，富士重工方面不会放弃斯巴鲁在华的国产计划，“而一旦斯巴鲁与相关中国整车企业实现国产，势必会影响到富士重工与庞大的销售合资关系，而目前庞大拥有的斯巴鲁在华业务主导地位也很有可能会被改变，庞大应当明晰这一点。”