本轮大盘反弹至今，汽车股涨幅居前，符合我们的预期。上证综指自1949点反弹以来，截止昨日累计涨幅为10.64%，其中领涨板块银行股期间累计涨幅16.97%，而同期汽车股累计涨幅13.51%。如果考虑到汽车股的提前反弹，其涨幅将接近银行股。

　　本轮汽车股反弹的基本逻辑有两点：一是销售旺季的到来；二是居民收入预期的提升。“双轮”驱动汽车股的上涨。每年的四季度和其后的一季度都是汽车的销售旺季，汽车股大多数情况下都会有一波像样的上涨。今年进入四季度以来，汽车销量持续环比攀升，很多车型供不应求，出现了久违的旺销势头。

　　汽车消费与居民收入预期相关度非常强，“十八大”以来，居民收入预期大幅提升，极大地刺激了汽车消费的信心。“十八大”提出了“居民收入倍增计划”。昨日李克强副总理又表示：“经济的增长应当与收入增长同步，因为大多数人民群众相对GDP的增长，更关心自己的收入。”“如果我们的GDP无法让人民群众的收入增长，那GDP增速再高，也是自拉自唱，并不利于发展，也不利于稳定。”都将极大地提升居民汽车消费的信心。

　　18日，商务部新闻发言人透露，商务部将在12月底提出新的刺激消费思路，并会陆续制定配套的具体政策。“今年1-11月在消费方面也存在一些需要注意和解决的问题，比如今年1-11月家电、汽车及相关商品的销售增速放缓，……这些情况和趋势表明，明年扩大消费我们仍将面临不小的制约和压力。”.维持汽车股“优于大势”的投资评级。我们判断：在宏观经济形势上行、汽车销售旺季的到来、居民收入预期的提升、刺激汽车消费政策推出预期等诸多因素的带动下，2013年汽车股的市场表现将明显好于2012年，特别是2013年一季度，汽车股将有较好的表现。我们维持汽车股“优于大势”的投资评级。

　　2013年一季度，我们重点推荐江淮汽车（600418）、上汽集团（600104）、华域汽车（600741）、宇通客车（600066）长城汽车（601633）、中原内配（002448）等个股。

　　投资风险：汽车行业竞争进一步加剧；短期汽车股涨幅偏大。