1月份乘用车零售销售同比增长45.9%。根据乘联发布的数据,2013年1月份零售端广义乘用车的国内销售量为170.9万辆,同比增长45.9%,环比增长9.5%。其中轿车、MPV、SUV和微客的销量同比增长44.6%、42.1%、82.2%和27.7%。除了微客以外的狭义乘用车销售同比增长49.4%,环比增加8.8%。
1月份的乘用车销售增长好于预测。1月份的销售增长较快,好于预期,主要是因为去年12月份藏的销量被释放、春节效应、消费意欲随着国民经济复苏而提高、春节期间高速公路免费。相信2月份的销量会因为季节性因素而环比大幅下滑35%,1-2月份销量预计同比增长25%。
库存和折扣增加。根据威尔森提供的数据,乘用车的销售渠道的库存指数为1.2,比12月份略有所增加,但是仍处于比较健康的水平。
库存水平的环比上升主要因为A0级汽车库存的增加。零售端销售的折扣在1月环比有所减少,折扣率为6.7%。根据以往经验,我们相信未来几个月的库存水平将会继续增长,折扣率从2月份开始有所提高。
汽车股处于调整阶段。我们相信行业估值处于历史较高水平,由于库存水平和折扣率的增加将压制汽车股估值,我们相信未来几个月汽车板块将处于调整阶段,在5-6月份见底。
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