1月汽车销量同比增长46.39%,持续回暖。
1月全国共销售汽车203万辆,同比增长46.39%,环比增长12.41%。2013年以来累计完成汽车销售203万辆,同比增长46.39%。1月车市持续回暖,预计2013年1季度汽车销量增速将超过10%。
目前A股汽车板块动态市盈率约为16倍,其中乘用车板块动态PE约为15倍,商用车板块动态PE约为15倍,汽车零部件板块动态PE约为18倍。长期来看我国的汽车人均保有量偏低,随着城市化进程继续推进,中等收入人口占比增加,汽车销量仍有较大的增长空间,汽车行业在目前的估值水平下具备一定的投资弹性。
1月份国内社会融资总量达到2.54万亿,同比增长160%。在超预期的信贷增长支持下,我们预计汽车行业销量增速在1季度将超过10%,在此预期下我们建议投资者继续关注宇通客车、长城汽车、长安汽车、远东传动，同时我们在本期的投资组合中加入一汽富维、庞大集团。
SUV需求相对较好。持续高速增长的SUV的1月累计销量同比增长90.54%。MPV和轿车的累计销量增速较好,分别为174.8%和48.90%。
日系乘用车12月市场份额仍然同比下滑。2012年12月日系品牌乘用车共销售21万辆,市场份额14.57%,同比下降6.85个百分点。当年累计销售249万辆,市场份额16.12%,同比下降3.24个百分点。从2012年累计销量(截止2012年12月)来看:自主品牌市场份额同比下降0.31个百分点。日系品牌市场份额下降3.24个百分点,德系品牌表现较好,份额上升1.99个百分点。
风险提示:1)竞争激烈导致的降价风险;2)需求不及预期的风险。
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