1月汽车销售数据超出市场预期,尤其是狭义乘用车销售延续高景气状态,根据往年季节因子推算,前2月有望实现近20%的增长,从厂家竞争结构看自主品牌厂家的市场现较好;卡车销售数据仍处于弱复苏态势中,我们对上半年卡车行业景气的回复持乐观态度。

　　我们对汽车板块的观点如下:由于狭义乘用车行业景气度开始向上下游产业链传导,投资也应注重产业链的轮动,整车公司在行业高景气度的带动下,股票皆实现较可观的涨幅,而上游的零部件和下游的经销商则涨幅偏低,目前随着行业景气度正在向上下游行业传导,上下游产业链上的股票有望迎来补涨,值得重点关注,经销商重点推荐庞大集团、亚夏汽车、物产中大,零部件公司重点推荐福耀玻璃、一汽富维、宁波华翔、万向钱潮。卡车类公司仍处于复苏状态中,由于对上半年卡车景气度的回复持乐观态势,我们仍建议投资者积极介入,重点推荐威孚高科、银轮股份、中国重汽、福田汽车、天润曲轴和华菱星马。

　　中国汽车工业协会公布的数据显示,2013年1月销售汽车203.4万辆,同比增长46.4%,由于今年春节在2月份,去年春节在1月份,季节因子不同,所以同比数据偏高,但扣除季节因子影响后,1月汽车销量景气度依然非常高,根据往年季节因子推算,前2个月累计同比增长有望超过15%。

　　狭义乘用车:1月狭义乘用车销售148.6万辆,同比增长52.7%,按此往年季节因子推算,前2月狭义乘用车累计增速将接近20%,行业高景气度延续。分车型,轿车、MPV、SUV同比分别增长47.7%、55.3%和81.7%,SUV车型继续热销;分车系,自主品牌同比增长73.1%,韩系同比增长66.5%,美系同比增长38.6%,欧系同比增长65.6%,日系同比增长12.7%;分级别,A00级、A级和C级增速较高。A00、A0、A、B和C级分别增长70%、43.1%、59.6%、35.7%和60.5%。

　　1月延续11、12月特征,上市公司中自主品牌市场表现更好。自主品牌类的长城汽车、海马汽车、长安汽车、比亚迪、江淮汽车和力帆汽车销售同比增幅全部排前列。

　　商用车市场:1月商用车销售30.9万辆,同比增长34.8%,其中货车销售26.7万辆,同比增长35.5%,客车销售4.2万辆,同比增长30.7%。卡车销售处于弱复苏态势,分车型看低吨位卡车销量增长回复较明显。客车销量从绝对量上看,低于2011年同期销量,绝对量偏低。

　　风险提示:宏观经济回稳的不确定,使商用车回升基础不牢固。