1月份数据好于去年同期，行业回暖态势明显

　　今年1月份，我国轮胎产量同比大幅增长，出口情况显著改善，产成品货值首次出现负增长。尽管由于去年春节在1月份，有效工作日少，从而造成基数低，增幅大。但从近几个月的子午胎产量数据来看，基本都保持10%以上的增长，且产成品货值持续下降，说明我国轮胎需求面持续好转，回暖正当时。

　　 汽车行业景气度向上游传导，推动轮胎需求回暖

　　中汽协公布的数据显示，2013年1月销售汽车203.4万辆，同比增长46.4%，超出市场预期。即使考虑到部分厂家转移12月销量到1 月扰动数据，剔除这部分因素的影响估计同比值为12%-16%，依然显示出汽车行业较高的景气度，这也是轮胎行业需求回暖的推动力。

　　我们在2013年1月15日发布的轮胎行业深度报告——《需求向好，盈利向上，轮胎行业回暖出现》中已经指出，随着下游汽车、工程机械的复苏以及全球经济回暖带来的出口增长，轮胎行业需求将会逐渐回升，2013 年，将是轮胎行业的回暖复苏之年。这一观点也从上溯数据中得到了验证。

　　天胶价格低位震荡，13年轮胎高盈利能力仍将持续

　　从S佳通、双钱股份、赛轮股份发布的12年业绩预告来看，12年轮胎行业收入增速普遍放缓，甚至下滑，但净利润均大幅增长，其中S佳通净利润增长达150%。据中橡胁轮胎分会发布的数据显示：12年重点轮胎企业完成销售收入同比增长0.3%，实现利润同比增长62.8%，这都受益于行业低迷下原材料价格的平稳下降。

　　对于天胶价格，我们依旧维持前期报告中的观点，天然橡胶供过于求的局面短期难以得到缓解，13年天胶价格依旧会弱势运行，低位震荡。近期天胶期货价格走势也验证了我们的观点，目前天胶价格24315元/吨，较2月4日最高点下降1955元/吨。

　　继续看好轮胎行业，重点推荐风神股份、赛轮股份、S佳通

　　综合来看，轮胎行业年初以来的走势基本符合我们的判断，随着下游需求的持续回暖以及天胶价格的持续低位运行，13年轮胎行业将会迎来收入、利润的双丰收。继续推荐绿色轮胎龙头风神股份、高成长性赛轮股份、业绩明显改善S佳通。