“成为一个面向世界的国际化东风，”东风汽车公司（以下简称东风，东风汽车(600006,股吧)公司系东风汽车集团的母公司）在用一系列投资行动一步步地接近目标。

　　日前，东风旗下港股上市公司东风汽车集团股份有限公司（00489.HK，以下简称东风汽车集团）与标致-雪铁龙集团（以下简称PSA）签署了谅解备忘录，以8亿元欧元（约合67亿元人民币）入股PSA，东风也由此实现了其在全球资本运作的重要一步。

　　实际上，最近一两年时间里，东风汽车集团在对外合资合作上频频出招，相继与沃尔沃集团、雷诺汽车签订合资合作协议。然而，随着摊子越铺越大，东风在发展资金方面也将面临更大的挑战。

滚大的“雪球”

　　根据东风汽车集团与PSA的谅解备忘录公开的信息，为入股PSA并持有其14%股权，东风接下来将认购PSA的增发股份及配售股份，总代价为8亿欧元。

　　按照双方的约定，谅解备忘录将于2014年7月31日届满，倘若4月30日交易文件仍未签妥，且仍未无条件获得所有中国监管批文、证明及注册，则PSA可于该日或之后全权决定终止谅解备忘录。

　　按照备忘录透露的信息，东风汽车集团需要在今年二季度左右完成交易。而要完成这样的节奏，东风则需要尽快拿出“真金白银”完成此轮股权收购。

　　由于目前东风汽车集团尚未公布其2013年年报，因此无法获悉其2013年的净利润等数据信息。不过，按照东风汽车集团2012年90多亿元的净利润来看，要完成此轮并购，东风汽车集团需要拿出大部分的净利润。据东风汽车集团披露的2012年年报，2012年实现毛利238.76亿元(比2011年减少近25亿元），实现年内盈利（即净利润）97.79亿元。

　　除此之外，2012年以来，东风汽车集团展开的一系列合资合作也将会让其背负投资重担。2013年12月5日，东风汽车集团发布公告声称其已于该年12月2日获国家发改委批准，与雷诺通过联合重组三江雷诺汽车有限公司（以下简称三江雷诺），组建合资公司。该合资公司计划年产15万辆多用途乘用车和配套发动机，投资总额约为77.56亿元。另外，双方有意在产品计划中引进新能源汽车。根据披露的情况，东风汽车集团将持有合资公司50%的股份。一般而言，股东持有的股份也将对应相应的投资份额，这意味着77.56亿元投资中，东风汽车集团将会承担其中一半的投资（近39亿元的投资）。

　　2012年10月，东风汽车集团与德国格特拉克签约，将投资1.2亿欧元（约合10亿元人民币），在武汉建成一期年产能25万辆变速箱的新工厂。2012年11月，东风汽车集团德国史密斯集团合作，共同投资6亿元，设立东风史密斯半挂车工厂。

　　将这些项目投资金额简单相加，东风汽车集团在不到两年时间里签订的对外合资合作协议中，就需要付出上百亿元投资。

加码自主品牌

　　实际上，就在东风汽车集团宣布入股PSA的前一个月，其还公布了另一个重要公告。

　　公告称，东风汽车集团将会向旗下的财务公司东风汽车财务有限公司增资21.81亿元，从而让财务公司注册资本金增加到35亿元元。东风汽车财务有限公司系国内第一家财务公司，但是近年来发展并不理想，在本次增资前，其注册资本金和规模远远低于上汽财务公司（注册资本金30亿元）、中石化财务公司（30亿元）等大型国有企业旗下的财务公司。

　　而在增资财务公司之外，东风汽车集团近年来还围绕产能提升和拓展自主品牌在逐步扩大投资。据东风汽车集团在2010年披露的信息中显示，东风汽车集团2010~2013年4年总投资额达到348.7亿元。而到了2011年12月，东风汽车集团还发布了东风自主品牌“乾”D300计划，到2016年，总体自主品牌销量达到300万辆，其中，东风品牌商用车100万辆，东风品牌乘用车100万辆，其他自主品牌（包括商用车、乘用车）100万辆。为此，在未来5年东风将投资300亿元以上发展自主事业，使公司科技投入占到公司销售收入的3%以上。

　　而在这些雄心勃勃的计划背后，东风汽车集团无疑面临巨大的资金需求。实际上，对于投资加大面临的资金风险问题，2013年5月公布的东风汽车集团2013年度第一期超短期融资券募集说明书（以下简称2013年第一期说明书）中也坦承了这点。说明书描述，东风汽车集团未来发展规划中对资金规模和流动性提出了较高的要求；2012年~2015年，东风汽车集团计划进一步推进创新能力建设、加强新产品导入、新车型投资、部分事业单元的产能技术提升以及加大节能减排投入；总体来看，东风汽车集团投资项目有助于自身主业的壮大和产业结构的优化，但规划的实施对东风汽车集团未来的资本支出提出了较高要求，使得东风汽车集团可能面临一定的资金压力，从而对其财务管理带来压力和挑战。