去年以来的国内整车合资企业股比大讨论，终于有了“最终答案”。

　　日前，国家发改委发布《外商投资产业指导目录》修订稿(以下简称 《目录》)并公开征求意见。新的《目录》依据“进一步扩大对外开放”的精神，进行了19年来最大幅度的修订。不过备受关注的“汽车整车”仍被明确列入限制 外商投资产业目录，保持“中方股比不低于50%”的政策“红线”，即暂不放开。

　　事实上，这也是国家相关政策部门首次“发文”，以 回应始于2013年的国内整车合资企业股比限制问题的大讨论。有分析人士指出，至少在接下来的很长一段时间内，国内汽车行业仍将保持50∶50的合资股比设置。不过，随着汽车行业市场化的不断推进以及改革开放的逐步深化，放开合资股比限制仍旧是市场大势。

　　政策之手

　　“此次《目录》修订，是自1995年《目录》发布以来的第六次修订，也是幅度最大的一次，主要把握了积极主动扩大开放、转变外资管理方式、调整优化经济结构、 进一步增加透明度四个原则。”国家发改委外资司巡视员王东在诠释此次《目录》修订稿出台初衷时表示。

　　不过，出乎汽车业界意料的 是，此番《目录》修订稿仍旧明确了“汽车整车、专用汽车和摩托车制造等行列，合资中方股比不低于50%，同一家外商可在国内建立两家以下生产同类整车产品 的合资企业，如与中方合资伙伴联合兼并国内其他汽车生产企业可不受两家的限制”这一规定。

　　有分析人士认为，此次《目录》修订稿仍 保持整车合资企业股比的限制，应该是国内整车合资企业中外方博弈的阶段性结果。同时，也与中国在全球经济体中的参与度相关。“虽然目前中国资本进入国际市 场的速度在提升，但汽车业是我国对外合作的核心部分，国家还是需要整体考虑国际间对等的资本开放度。”汽车行业知名评论员张志勇表示。

　　除此之外，外界预测的传统汽车零部件外资股比政策变化，并未在《目录》修订稿中体现。在“鼓励外资投资”的分目录中，仍包括“汽车发动机制造及发动机研发机构建设、汽车关键零部件制造及关键技术研发、汽车电子装置制造与研发”等汽车零部件领域。

　　同时，《目录》修订稿仍旧强调，鼓励外资在研发环节投资。“这也就意味着，在保持合资股比的前提下，对于汽车行业而言，政策仍旧期待外资在整车合资企业的价值链前端做出更大的贡献，这也有利于合资中方在研发和技术层面的实力提升。”一位合资车企高层人士表示。