汽车后市场行业是市场上为数不多能见清晰成长前景的板块，数万亿的产业规模、可观的成长速度、反垄断致市场份额从整车主导体系中流出，使得这个行业新进入者的投资机会富有吸引力。

　　互联网极大地缩短了企业的学习曲线，后市场参与者不断优化自身定位，可以预见2015年的后市场必然伴随并购、合作、扩张等一系列事件催化。

　　对后市场运营模式、最后胜出者“你死我活”的争议，不能掩盖行业的系统性机会，现有的参与者占有先机，将会是未来这个蓬勃市场的有力竞争者。

　　市场在经过一轮系统性的提估值之后，迫切需要寻找新的方向，后市场个股普遍经过一轮调整，伴随市场关注度提升，现在正是新一轮再出发的时间节点！

　　万亿级市场空间

　　根据中国汽车工业协会，汽车后服务市场分为9类，包括汽车配件供应、售后维修服务、汽车后装、汽车金融、二手车及租赁、汽车文化、汽车报废回收、汽车专业市场及其他。

　　据《2013中国汽车后市场蓝皮书》统计，2012年中国汽车后服务市场产值为4900亿元(维修保养约3200亿元)，2005-2012年均复合增长率为28%。

　　根据AAIA(美国汽车后市场行业协会)统计，2012年美国汽车维修保养市场规模是2800多亿美元。10年后，预计国内后市场的空间为3.2万亿元，CAGR更是高达18%！

　　美国维修保养服务行业毛利率高达45%-50%。从中国目前主导后市场的经销商来看，后市场业务平均毛利率为40%左右，远高于新车销售2%-9%的毛利率。

　　汽车保有量大幅上升、车龄老化以及消费升级和服务价格上涨，意味着汽车后市场高速增长的势头才刚刚开始！

　　首先，2005年-2013年，中国汽车销量复合增长率为18%，存量增速高于新车销量增速，民用汽车保有量迅速由0.32亿上升至1.27 亿。借鉴日韩发展经历，未来10年汽车销量进入平稳增长阶段，假设2014年-2025年增长率为6%-8%，报废率为4.5%(2005年-2013年 汽车年均报废率为4.3%，美国汽车报废率5%左右)，估算2025年汽车保有量为4.29亿辆。毫无疑问，届时，中国汽车保有量稳居全球第一的位，为后 市场提供了强大的“基数”。

　　其次，现有汽车的老龄化趋势越来越明显。2013年，中国汽车平均车龄为3.9年，其中1-3年车龄约47%，4-6年车龄约32%。基于汽车 的保修条件和消费者的消费习惯，中外国家3年以下汽车以定期保养为主，4年以上维修保养需求增加，国内汽车平均车龄正进入由前者向后者转变的关键时间节 点。

　　最后，汽车部件复杂化、配件单价上涨、人工工资上涨，导致单次维修服务价格逐渐提升，是促使行业附加值增加的另一重要因素。

　　从历史数据看，2012年中国汽车维修保养行业规模约3200亿，对应当年汽车保有量1.09亿，每辆车平均消费3000元。美国2012年汽车维修保养行业规模2800亿美元，汽车保有量2.53亿辆，每辆车平均消费900美元。

　　影响中美两国单车维修保养消费支出差异的主要因素包括车龄(中国约3.9年，美国11.4年)、人均工资(中国5.1万元，美国4.3万美元) 等，随着车龄老化、人工工资上涨和配件价格上升，中国单车维修保养消费支出将相应增加，假设2013年-2020年单车维修支出增速为8%，2021年 -2025年增速为6%，预计2025年维修保养空间为3.2万亿元，2014年-2025年CAGR约18%。